对未来煤炭股的一些看法

来源: 发布时间:2020-11-13 11626 次浏览

煤炭企业当前的分红率尚能维持,行业也还不是更好的阶段,煤炭企业效益还存在继续改善的空间。当前极低的市

煤炭行业的上一轮高峰期在09一10年。完整周期是03一10年,本轮周期中很多股票上涨20一30倍。动力煤高点10年接近一千元/吨。

上一轮周期由于行业太容易赚钱,很多民营矿对环境破坏力度较大,08一09年山西国有矿收购大量民营矿后封尘,改扩建,短期造成煤炭供应减少,和09一10年煤价的暴涨。由于行业的黄金期很多新开矿的新建,扩建,造成了11年一15年煤价暴跌,从更高1000/吨跌至300元/吨。也造成13一15年行业连续3年亏损。

16年一至今实行供给侧改革,行业效益恢复。但是由于环保等限制,行业悲观气氛很浓。大家纷纷预期煤价可能重复13一15年老路。我个人认为不可能。理由有3个。其一中国能源结构决定了煤炭是中国能源安全稳定器,今后用量不会少,但是会加大清洁用途,比如洗选,煤化工等。其二虽然当前很多上市公司效益不错。但是上市公司基本上是集团优质资产,就算是上市公司中也是少数优质矿在产生效益,很多资质平淡矿仍不赚钱,甚至亏损。比如盘江股份600395,17年总利润8.7亿元,几乎全部是公司优质矿井土城矿所供献。其它矿井几乎保本而己。

再比如中煤能源601898虽然17年盈利20多亿,但是公司主力矿井平朔矿也几乎不赚钱。

还有兰花科创600123也是少部分矿井赚钱等等。如果说一个行业中只有30%左右的优质矿赚钱,要想刚从泥坑中爬起来的行业重回泥坑可能性较小。

其三当前很多煤炭企业资产负债表还在持续改善中,很多银行借款尚没还,债务危机还没解决,煤价大跌会影响供给侧改革成果。

总体而言煤炭企业当前的分红率尚能维持,行业也还不是更好的阶段,煤炭企业效益还存在继续改善的空间。当前极低的市盈率,市净率也是短期行为,未来不会让这种现象长期存在。其低估的股价也会被更多人认识。